Page 21 - 期货和衍生品行业监管动态（2024年12月刊）
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期货和衍生品行业监管动态
4. 金融稳定理事会发布政策建议以增强非银行市场参与者对保证金和担保品
追加的准备（2024 年 12 月 10 日）
? 政策建议旨在提升非银行市场参与者在集中清算和非集中清算衍生品及
证券市场中对保证金和担保品追加的流动性准备能力。
? 这些建议基于公开征求意见的反馈，聚焦于市场全面压力时期保证金和
担保品追加激增引发的流动性风险。
? 涵盖非银行市场参与者的流动性风险管理与治理、压力测试与情景设计
以及担保品管理实践。
金融稳定理事会（FSB）发布政策建议，旨在提高非银行市场参与者在集中
清算和非集中清算衍生品及证券市场（包括回购等证券融资）中对保证金和担保
品追加的流动性准备。
这些建议回应了监管调整的呼吁，以应对市场压力期间保证金和担保品追加
激增对非银行金融中介（NBFI）部门造成的流动性压力。这些建议旨在补充和
完善许多行业和司法辖区现有的流动性风险管理与治理规则和法规。
衍生品和证券活动可能使市场参与者面临保证金和担保品追加。最近的市场
压力事件，包括 2020 年 3 月的市场动荡、2021 年 3 月的 Archegos 事件、2022
年特定大宗商品市场的动荡，以及 2022 年 9 月许多集合负债驱动投资（LDI）
基金遇到的问题，突显了保证金和担保品追加对金融稳定的重要性，以及市场参
与者需要为应对追加做好准备。
FSB 的八项政策建议涵盖了流动性风险管理与治理、压力测试与情景设计以
及担保品管理实践，聚焦于市场全面压力时期因保证金和担保品追加激增而产生
的流动性风险。这些建议涵盖了集中清算和非集中清算的衍生品及证券市场，并
适用于可能面临保证金和担保品追加的广泛非银行市场参与者，包括保险公司、
养老金基金、对冲基金、其他投资基金及家族办公室。
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