Page 18 - 期货和衍生品行业监管动态（2024年3月）
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期货和衍生品行业监管动态
高全球市场的韧性和效率以及确保公平竞争环境所带来的实际影响感到自豪。随
着这套最新建议的发布，全球市场咨询委员会现已公布了总共 11 项建议，涵盖
美国国债市场流动性、运作良好的回购和融资市场、交易所市场波动控制、T+1
证券结算、更好的担保品管理、中央对手方违约模拟，以及改进交易报告数据以
监控系统性风险。”
Pham 委员补充道：“作为向前迈出的重要一步，数字资产分类框架为进一步
推进讨论和促进美国监管边界提供了宝贵的基础性指导原则，并经过了监管机构、
金融机构、资产管理公司、市场基础设施和服务提供商等利益相关方的广泛审查。
我非常感谢全球市场咨询委员会和各小组委员会的所有成员，尤其是工作牵头人，
以及全球市场咨询委员会领导团队所做的大量工作。”
在 3 月 6 日（星期三）举行的全球市场咨询委员会会议（GMAC meeting）
上，各项建议均获得无异议通过。会议还包括金融稳定委员会（FSB）秘书长 John
Schindler 关于金融稳定委员会 2024 年工作计划和优先事项的主旨演讲、关于巴
塞尔协议 III（Basel III）最后阶段的提案对衍生品市场和清算准入影响的小组讨
论，以及全球市场咨询委员会早先提出的关于适当调整互换大宗和上限规模以增
强市场流动性和金融稳定性的建议的最新进展。
建议
全球市场结构小组委员会（Global Market Structure Subcommittee）建议——
将美国国债 ETF 纳入合格的初始保证金担保品【即将发布】
近年来，投资于美国国债的交易所交易基金（ETFs）的使用急剧增加。虽
然美国国债单独可用作未集中清算互换的初始保证金（IM）担保品，但投资于
美国国债的 ETFs 却不具备作为担保品的资格，尽管其更加多样化、可以减少特
殊风险。
在许多历史性的波动交易时段，某些美国国债 ETFs 在全球范围内发挥了“缓
冲器”的作用，提供实时价格和流动性。最值得注意的是，在 2020 年债券市场
波动期间，由于交易商的资产负债表受到限制，美国国债的波动性增加。在此期
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