Page 20 - 期货和衍生品行业监管动态（2024年6月刊）

期货和衍生品行业监管动态

施流动性的影响以及全球商品市场交易活动的介绍。CFTC 国际事务办公室还就

该机构的国际参与情况提供了更新。

建议

全球市场结构小组建议 - 美国银行资本要求提案对依赖集中清算衍生品市

场的最终用户的影响报告

目前巴塞尔协议Ⅲ最后阶段美国银行资本要求提案对美国主要银行的监管

资本标准进行了全面改写。该提案对这些银行服务的客户（特别是依赖衍生品市

场对冲风险的最终用户）带来了重大影响。根据目前的形式，该提案将：降低美

国银行准许客户进入衍生品市场的能力；降低衍生品市场的流动性；增加最终用

户对冲的成本，从而增加其客户的成本；不成比例地损害较小的终端用户和非上

市公司；增加系统性风险；并为市场参与者，包括跨境市场之间，创造不公平的

竞争环境。

该报告包括了进一步研究美国银行资本要求提案对最终用户、集中清算和衍

生品市场的影响的各种建议。

技术问题小组建议 - 非集中清算市场的变动保证金流程

非集中清算衍生品在全球范围内实施保证金要求之后，保证金追加和结算量

呈指数增长，增加了高效担保品和流动性管理实践的必要性，特别是在市场波动

期间。通过增加标准和解决方案的使用以及全球监管机构对变动保证金（VM）

流程改进的建议，市场参与者认识到了优化变动保证金实践的重要性。

受市场波动以及随后的全球疫情的影响，巴塞尔银行监管委员会（BCBS）、

国际清算银行支付与市场基础设施委员会（BIS Committee on Payments and

Market Infrastructures, CPMI）和国际证监会组织（IOSCO）进行了审查保证金实

践和促进市场参与者在市场波动事件期间保证金追加和结算量双高方面的准备。

今年 1 月，巴塞尔银行监管委员会和国际证监会组织发布了优化变动保证金流程

的建议。他们建议公司考虑以下几点：可能阻碍保证金和担保品追加无缝交换的

法律和操作挑战；在双方同意的可接受担保品方面给予更大的灵活性；非集中清

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