中国人民银行10月28日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富货币政策工具箱，人民银行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。
根据公告，买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。操作结果将通过人民银行官网相关栏目对外披露。
据了解，这是今年以来继临时正逆回购、国债买卖后，人民银行再次推出新工具。分析人士称，与MLF操作采用单一价位中标，即每次操作只产生一个中标利率相比，买断式逆回购工具采用的是“多重价位中标”，金融机构可以根据自身情况选择不同利率投标，按照从高到低的顺序依次中标，机构的中标利率就是自己的投标利率。
数据显示，今年11月、12月各有1.45万亿元中期借贷便利（MLF）到期，占目前中期借贷便利余额的40%。总的来看，人民银行此时推出买断式逆回购操作工具，可更好地对冲年底前MLF的集中到期。
方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森在接受期货日报记者采访时表示，与此前持续操作的质押式逆回购不同，买断式逆回购涉及债券所有权转让，逆回购方在该操作后可以出售债券，这也意味着人民银行对收益率曲线的控制力度会增强，同时也能够向市场提供短端流动性。
国投期货金融衍生品组负责人朱赫也认为，买断式逆回购这一新工具将覆盖3个月、6个月等期限，丰富未来中短期限流动性调节的手段。从当下银行间市场来看，质押式回购是主流的交易模式，新工具可以通过减轻机构再融资压力，平滑资金供给需求曲线，进一步提升流动性管理的精细化水平。
值得注意的是，今年以来，人民银行逐步理顺货币政策体系，强调了7天逆回购的政策利率地位。在李彦森看来，此次人民银行推出新政策工具，主要是进一步完善政策工具箱，为配合财政扩张储备更多调控手段，并非直接传递政策信号。未来政策走向需关注逆回购和准备金率等流动性增量以及逆回购利率等价格指标，预计更多增量政策出台仍可期待。
