“我们之前在海外卖苯乙烯，一位巴拉圭的客户提出要用大商所苯乙烯期货价格签合同。”近期调研途中，有家企业向期货日报记者表示。
此现象反映出大商所苯乙烯期货的定价影响力在不断增强。事实上，其上市五年来，价格发现功能逐步发挥，实体企业利用苯乙烯期货进行基差点价的交易模式，已逐步取代现货市场传统的“一口价”交易模式，不但让市场有了价格风向标，还帮助产业企业稳健发展，有效规避了价格波动风险。
基差贸易盛行 带来全新定价模式
记者采访了解到，当下，基差贸易这种模式在苯乙烯行业盛行，为行业带来了新的定价模式。
在江阴市金桥化工有限公司基础化工事业部总监游铃嘉看来，苯乙烯期货充分反映了市场的各种声音，相关合约已成为全国乃至全球苯乙烯的价格基准，体现了期货的价格发现功能。
“当前，期货盘面价格已成为现货贸易的重要参考，新的定价模式为传统现货贸易带来了更多样化的贸易方式，不仅优化了实体企业的经营环境，还改变了企业的生产经营理念，帮助出口贸易商降低了海外市场波动风险。”国投期货化工首席分析师庞春艳称。
中化石化销售有限公司相关负责人告诉记者，苯乙烯期货上市后，其现货市场定价模式也随之改变，为企业管理价格风险、稳定经营提供了优良的工具。
据银河期货分析师隋斐介绍，苯乙烯期货上市前，相关企业主要是通过华西村电子盘和掉期进行套保，市场报价主要为“一口价”模式。苯乙烯期货上市后，现货交易逐渐形成了以期货价格为基准的点价交易模式，提高了行业的定价效率。当前，苯乙烯基差交易在市场中较为活跃。
对此，浙江恒逸国际贸易有限公司研究总监王广前表示，苯乙烯产业链条长，且上下游分布较为多元。在苯乙烯期货上市的这五年里，是民营大炼化项目投产兑现、产业链大投产扩张的周期，上下游产业链企业均可利用苯乙烯期货进行价格和库存风险管理。同时，期货也丰富了产业链贸易企业的经营手段。
“苯乙烯生产企业可以利用期货锁定销售价格，贸易企业可以借助期货做上游生产商和下游消费企业买卖间的桥梁，通过基差交易解决上游企业卖高价和下游企业买低价的矛盾，起到畅通交易的桥梁作用。同时，也有效规避了液体化工行业高波动性的特征，得以赚取稳定利润。 ”王广前进一步解释道。
“我们大部分贸易采取的是基差贸易模式，在盘面上实现价格保护。”厦门国贸石化有限公司高级业务经理龙英表示，苯乙烯期货上市五年间，产业客户一步步接受期货盘面对市场的价格指导，慢慢地使用苯乙烯期货，上游在价格上涨时锁定利润，下游价格下跌时锁定原料成本，可以说整个产业生态发生了天翻地覆的变化。
企业积极参与 实现降本增效
据游铃嘉介绍，目前产业上中下游大型客户基本参与了期货市场，从最开始的传统贸易模式逐渐转变为套保模式，再到基差贸易模式。“越来越多的产业商、贸易商不再单一地买卖现货，更多的是使用期货工具，用期现结合、基差贸易的方式参与苯乙烯贸易。”她称。
记者了解到，在产能快速投放周期中，苯乙烯产业链上的中小微企业成本压力加大、经营难度加剧，使其不得不改变原有的经营模式。
“下游客户在锁定远期销售订单时，担心远月原料价格波动大，使原本有利润的订单由于缺乏锁价工具而亏损。对此，我司会通过‘盘面+基差’的形式锁定远期原料价格，从而锁定工厂销售利润，帮助下游工厂规避原料价格波动的风险。”游铃嘉称。
对此，游铃嘉举例称，2022年6月6日，苯乙烯价格处于高位，基差低位盘整，并出现走强趋势。某下游客户为锁定低基差原料，与金桥化工签订了1000吨苯乙烯基差贸易合同，结算价为EB2207+40元/吨，双方协商可先提货后点价，提前锁定低基差，等待盘面下跌后进行点价。
“我司对1000吨库存进行卖出套保，开仓点位平均为11141元/吨。合同签订后，期货价格高位回落，达到客户预期价位，该客户于2022年6月22日进行点价，点价价格为10315元/吨，我司同步在10315元/吨完成平仓。”游铃嘉表示，通过此次基差贸易，金桥化工与这家下游企业实现了双赢。
“客户现货结算价为10355元/吨，对应当年6月安迅思月度均价10728.81元/吨，节约了采购成本373810元，而我司期现总盈利为452190元。”游铃嘉如是说。
在受访企业看来，基差贸易已成为大宗商品贸易的一种主流趋势。在市场条件具备的情况下，先于其他企业对生产原料、产品库存等进行套期保值操作，进行基差贸易更有利于企业控制成本与锁定利润。
“未来，随着苯乙烯期货平稳运行和企业不断参与，其有望进一步丰富企业销售采购手段，通过产融结合助力企业平稳发展。”游铃嘉认为。
